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        【黃金時間】一周金市回顧:金價延續震蕩反彈格局

        新華財經|2022年08月14日
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        整體看,預計在美聯儲9月22日利率會議之前,金價將在數據以及美聯儲的表態之間左右搖擺。未來關注8月25日至27日的杰克遜霍爾全球央行年會、以及9月2日的非農報告,以及9月13日的通脹數據。

        新華財經北京8月14日電 繼上周超強的非農數據致金價回落之后,本周市場關注的美國7月CPI數據低于預期,加之生產者物價指數、進口物價指數亦有走弱跡象,顯示美國通脹已經降溫,削弱了美聯儲9月加息75基點的預期,推動現貨黃金價格一舉突破1800美元/盎司關口,最高探至1807.8美元/盎司一線。然而,美聯儲幾位官員最近的評論繼續偏鷹派,限制了金價的漲幅?,F貨黃金最終報收于1802.06美元/盎司,本周上漲27.15美元或1.53%,周線錄得四連陽,為2021年8月以來最長連陽。

        下周重點關注周三美聯儲7月利率會議紀要以及美聯儲最青睞的通脹指標PCE,注意金價的沖高回落風險。整體看,預計在美聯儲9月22日利率會議之前,金價將在數據以及美聯儲的表態之間左右搖擺,在1750-1835美元/盎司區間尋求突破。未來關注8月25日至27日的杰克遜霍爾全球央行年會、以及9月2日的非農報告和9月13日的通脹數據。

        多個指標顯示美國短期通脹壓力減退

        本周公布的多個通脹相關指標均顯示出美國通脹壓力有短期減退的跡象。

        周一(8月8日)紐約聯儲的調查報告顯示:美國消費者1年期通脹預期中值從6月的6.8%降至7月的6.2%;3年期通脹預期中值從3.6%降至3.2%,5年期通脹預期中值從2.8%降至2.3%。周三(8月10日)公布的美國7月未季調CPI年率錄得8.5%,低于預期的8.7%和前值的9.1%。且美國7月未季調核心CPI年率錄得5.9%,亦低于預期6.1%,并持平于前值;加上美國7月季調后CPI月率錄得0%,創2020年5月以來新低。

        周四(11日)發布的數據顯示,美國7月PPI同比增長9.8%,環比下跌0.5%,為2020年4月以來首次出現負值。這在很大程度上反映了能源成本的下降,并表明通脹壓力出現了緩和。周五(12日)公布的美國不包括關稅的進口價格在6月份上漲0.3%之后,7月下降了1.4%。這是自2020年4月以來的最大月度降幅,超過了經濟學家預期的1.0%的降幅。該數據支持了之前消費者價格和生產者價格增長都在放緩的報告。

        另外,美國8月份密歇根消費者信心指數初值錄得55.1,顯著高于7月份的51.5和市場預期的52.5。消費者信心升高的唯一原因是經濟前景回升。通脹數據還顯示,短期通脹預期有所下降,未來一年物價上漲5%,為2月份以來的最低預期(6月份的預期為5.2%)。

        美國7月通脹漲勢趨緩,引發美國通脹水平已經基本觸頂的討論,并削弱了市場對美聯儲政策路徑的激進押注。9月份加息75個基點的隱含幾率從68%降至31%,且向50個基點傾斜。2023年最終利率預期目標從3.7%回落至3.5%以下。

        但從結構上看,受汽油價格暴跌推動,能源價格成本大幅下降是7月通脹放緩的主要原因,相比之下服務業的強勢復蘇則帶動了部分服務價格水平的抬升,食品、新車以及醫療服務價格依然延續上漲,短期內美國通脹熱度難消,或將維持高位。

        美聯儲官員表態仍舊偏“鷹”

        不過,需要看到的是,盡管美國7月通脹數據有一定幅度的放緩,但美國通脹水平仍遠遠高于美聯儲設定的2%的目標通脹水平,這意味著在就業形勢強勁的情況下,美聯儲抗擊通脹的任務更加復雜,美聯儲目前不太可能在通脹斗爭中后退,甚至有可能需要比目前市場預期的更加鷹派。因此,本周內多位美聯儲官員仍舊先后發表了相對鷹派的觀點。

        圣路易斯聯儲主席布拉德周二(9日)表示,現在斷言通脹已經見頂還為時過早。而美國7月CPI數據公布后,美聯儲最鴿派的官員也表示“這不會動搖美聯儲今明兩年利率上行走向”。

        與此同時,明尼阿波利斯聯儲行長尼爾·卡什卡利認為通脹仍然高得令人無法接受。他表示,盡管美國7月通脹壓力有所緩解,但美聯儲“距離宣布勝利還很遠”。他仍然認為需要在年底前將政策利率上調至3.9%,并在2023年底前上調至4.4%以對抗通脹。并表示,市場對明年初降息的預期“不現實”。

        美國舊金山聯邦儲備銀行行長戴利(Mary Daly)在接受采訪時也表示,美聯儲目前在對抗高通脹的斗爭中“宣布勝利”還為時過早 。她不排除美聯儲在9月份下次政策會議上連續第三次加息75個基點的可能。但她也暗示初步支持美聯儲放緩加息步伐,稱9月加息0.5個百分點是她的基本立場。

        總結來看,在就業數據強勁,通脹放緩,而美聯儲不認為美國經濟連續兩個季度負增長為衰退的背景下,抗擊通脹的決心絲毫未減。

        不過,與美聯儲官員的看法不相同的是,債券市場的表現則體現出市場對經濟衰退的擔憂:本周美國2年期/10年期國債收益率倒掛幅度一度突破58個基點。截至周五(12日)收盤,美國10年期國債收益率報2.85%,2年期國債收益率報3.26%,仍然倒掛41個基點。

        相比之下,美國股市則處在“通脹見頂預期”的歡樂中:本周美國三大股指全線收漲,據Wind數據,截至8月12日收盤,道指漲1.63%,報33309.51點;標普500指數漲2.13%,報4210.24點;納指漲2.89%,報12854.81點;納指收盤點位較6月低點反彈20%。

        對于黃金市場而言,在通脹如此高位的情況下,美聯儲的緊縮路線仍堅定不移,這意味著金價未來仍有向下回測1700美元/盎司的可能性。

        市場情緒分化數據主導下金價將陷于區間波動

        盡管金價本周最終收于1800美元/盎司上方,但華爾街對下周金價走勢的看法存在很大分歧。根據Kitco News最新公布的黃金調查,分析師對下周金價看漲與看跌的比例同為45.5%,只有9%的人持中性看法。而普通投資者中42.1%的人預計金價會上漲,28.7%的人看跌,29.2%的人保持中性。

        有意思的是,高盛突然降低未來金價預期。在最新的預測中,高盛對未來3/6/12個月現貨黃金價格的預測分別為:1850美元/盎司、1950美元/盎司和1950美元/盎司(此前預測為2100美元/盎司、2300美元/盎司和2500美元/盎司);對現貨白銀預測是21美元/盎司、23美元/盎司和25美元/盎司(此前預測是30美元/盎司、30美元/盎司和30美元/盎司)。

        從ETF持倉來看,盡管本周金價最終反彈站上1800美元/盎司關口,但全球最大黃金ETF——SPDR GOLD TRUST的持倉自8月以來持續減倉6次、累計達9.9噸,總持倉從7月底的1005.87噸降至目前的885.97噸。

        不過黃金期貨市場上仍呈現多頭加倉的跡象。美國商品期貨交易委員會CFTC商品類非商業持倉報告顯示,繼截至8月2日當周投機類投資者空頭頭寸大幅減少31169手之后,上周(截至8月9日當周)再度減持17747手。同時,截至8月9日當周,COMEX黃金期貨投機性凈多頭頭寸增加24899手。

        技術層面上,金價突破起自3月份2070美元/盎司高點以來的下降趨勢線,連續四周反彈并收于1800美元/盎司關口上方,下周有望上攻1812-1835美元/盎司區間。如果強勢突破該區間,則金價將沖擊1850美元/盎司阻力。但若無法運行在1835美元/盎司上方,則不排除10月均線死叉30月均線的走勢。就時間周期而言,下周是7月21日低點反彈以來的第五周斐波那契時間窗口,需注意金價沖高回落風險。

        綜上所述,在操作層面上,預計下周金價的關鍵阻力位于1805-1815美元/盎司一線,突破則有望再度上攻1825-1835美元/盎司區域阻力,預計1850美元/盎司將成為金價強壓位置。支撐方面關注1780-1772美元/盎司區域。國內市場而言,滬金下周關注383-395元/克區域波動,支撐382-380元/克區域,阻力393-395元/克區域。滬銀支撐關注4450-4400元/千克區域,關鍵支撐4330-4280元/千克區域;阻力4450-4500元/千克,關鍵阻力4640-4750元/千克區域。

        (作者:北京黃金經濟發展研究中心 李躍鋒)

        【黃金時間】是由新華財經與中國黃金報社共同打造的一檔聚焦黃金珠寶市場的專題欄目,內容全面覆蓋黃金珠寶行業的政策動態、投資資訊、風險分析等,提供權威、專業、全面的黃金珠寶領域金融信息服務。新華財經是新華社承建的國家金融信息平臺。


        編輯:吳鄭思


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